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财*部今年第一期凭证式国债发行，火热的国债认购场面，让债券基金收益率再次受到投资者关注。早报采访的几位债券基金管理人一致表示，债券市场暴涨暴跌的时代应该已过去，债基将回归合理收益区间。 抢不到国债追债基 财*部3月10日公告，于昨天起向社会公开发行总额300亿元人民币的凭证式国债。其中三年期210亿元，票面年利率3.73%；五年期90亿元，票面年利率4.00%。该期债为今年第一期凭证式国债，发行期为3月16日～3月25日。从购买之日开始计息，到期一次还本付息，不计复利，逾期兑付不加计利息。 由于2008年发行的共五期凭证式国债于上柜首日就在沪上多家银行售罄，不少机构预计，此次发行的2009年第一期预计上柜首日将再现这种盛况。 凭证式国债销售的供不应求，让许多买不到的普通投资者开始关注债券基金。一些银行的基金代销机构称，一些“抢”不到国债的投资者，开始“借道”债券基金将债券纳入资产配置。 青睐可转债 正在发行中的华安强债基金拟任基金经理*勤表示，今年的债市既不可能像去年那样一枝独秀，但也不会单边下跌，存在结构性和阶段性的机会。由于经济前景和通胀预期的不稳定，目前机构对债市未来的看法分歧较大。不过，经过年初的大幅下跌，债券市场利率水平已回到2006年的位置，具备一定的投资价值。特别是在流动性宽松、企业现金流好转的情况下，信用类产品将在今年得到市场的青睐。 *勤还特别提示关注可转债的机会。他表示，近期，在股票市场下跌时，可转债向下的波动率低于股指的波动率，而向上时会贴近于股指的波动率。总体来说，可转债剔除风险后的回报会高于股票市场。由于去年以来，转债发行以可分离转债为主，近期传统转债存量仅有100多个亿，而包括基金、证券公司等诸多市场参与者都在积极关注可转债。这就造成转债市场短期的供需不平衡，从而增加了可转债的吸引力。 易方达货币市场及稳健收益基金的基金经理马喜德也表示，在去年四季度经历了一波暴涨行情之后，债券市场在今年一季度却迎来了一波暴跌行情。此次调整与前期债券市场涨幅过大与过快有直接的关系。更重要的是，市场对于未来经济增长的预期从过于悲观极速转为过于乐观，这也是市场机构交易行为过于浮躁的集中体现。而经历了一轮暴涨暴跌之后，投资者情绪又回到相对理性的状态，目前债券市场运行相对平稳。 “虽然未来经济增长还存在一定的不确定性，但是目前相对可以确定的是，在经过一轮去杠杆化的过程之后，债券市场的浮筹已经大部分消失；目前收益率也回到相对合适的水平，债券市场暴涨暴跌的时代应该已经过去，债券市场将重新回到银行投资户主导的时代。”马喜德说。
点击查看>>> 大盘资金流 资金潜入板块 净流入前50 ===本文导读=== 【大盘分析】中信证券下调两融折算率 机构相继警示A股“疯牛” 【市场策略】投资中字头蓝筹股将成股市主旋律 | 散户牛市中不宜频繁换股 【个股掘金】三大消费行业是洼地 | 机构投资者潜伏19只价值洼地股 中信证券下调两融折算率 机构相继警示A股“疯牛” [一位券商人士认为，中信证券在上调两融余额上限后不久就下调融资融券担保品折算率，可解读为股票涨势太过，券商控制风险的作为] 机构开始相继警示疯牛“危险”了。 继上周申万宏源、东海等部分券商陆续上调融资融券保证金比例至0.7后，位列各券商融资融券余额之首的中信证券也决定，自本周大面积调整可抵充保证金证券的担保折算率。 “很明显，中信的做法是为了控制风险。”上海一机构人士对《第一财经》说，疯牛带着两融癫狂已经让不少机构心惊，券商先后收紧两融*策，大可能会挤出一定规模的两融资金，对A股可以说有所打击。 券商收紧两融 《第一财经》从中信证券了解到，在中信证券此次对两融担保证券折算率的调整中，近期的热门股中国南车、中国北车、中国中铁、中国铁建、中国船舶以及一些最近涨幅较猛的如全通教育、西部证券的担保折算率都被降至0. 具体来看，调整涉及的个股还包括上市公司净资产小于0、最近财务报表净资产收益率小于-5%、停牌超过10个交易日、过去120交易日涨幅超过300%、市盈率大于500倍。 “本次对两融担保证券折算率的调整是按照公司的工作程序进行的正常调整。从整体来看，上调折算率的证券数量略多于下调折算率的证券数量。”中信证券相关业务负责人直言，由于近期上市公司陆续公布财务报告，对于一些基本面不佳、存在退市风险的上市公司股票，公司依据风险管理模型的计算结果适度下调了折算率。 该公司相关业务负责人还对《第一财经》表示，本次对两融担保证券折算率的调整是按照公司的工作程序进行的正常调整。从整体来看，上调折算率的证券数量略多于下调折算率的证券数量，由于近期上市公司陆续公布财务报告，对于一些基本面不佳、存在退市风险的上市公司股票，我公司依据风险管理模型的计算结果适度下调了折算率。 值得一提的是，本月18日，中信证券公告称将两融业务规模上限由公司上一年度经审计净资产值(合并口径)，提高至公司上一年度经审计的净资产值(合并口径)的3倍。此举使中信证券融资融券余额提至大约3000亿元，名列各券商榜首。 本报获得的数据显示，截至一季度末，中信证券实际融资融券余额是890亿元(包含浙江公司和山东公司)，这显然离3000亿的上限很遥远。 机构警示两融风险 一位券商人士认为，中信证券在上调两融余额上限后不久就下调融资融券担保品折算率，可解读为股票涨势太过，券商控制风险的作为。他指出，股票作为抵押品时，融资是可以拿到相应的融资额，而下调折算率则是将符合券商设定条件的股票不再基于融资额度。 另一券商内部人士则对《第一财经》表示，两融在股市大涨过程中虽起了助涨的作用，但今年以来融资余额一季度增加3000亿元，4月不到一个月增加4000亿元，不可忽视风险在逐步聚集。 “从2010年3月开始这个业务到2013年末才3400亿元，去年一年7000亿元，而今年不到4个月就新增8000亿元，超过去年全年的量。”该人士称。 今年以来，刹不住车的疯牛令融资融券余额持续快速增长，继4月14日融资融券余额突破1.7万亿后，4月27日，最新的融资融券余额再破前高，涨至1.8万亿以上。 回顾此前，两融余额突破万亿后，增速曾一度放缓。而3月以来大盘再度急速上涨，也再次带动了两融余额不断刷新高点。3月4日，两融余额突破1.2万亿元，3月12日突破1.3万亿元，3月24日突破1.4万亿元。 进入4月份，更是加快到4个交易日一个大台阶。4月1日两融余额继续创新高地突破1.5万亿元，4个交易日后，4月8日突破1.6万亿元，又过了4个交易日，4月14日，便已达到了1.71万亿元。而截至4月27日的最新数据显示，当日融资融券余额1.82万亿元。(第一财经)? 券商观点>>> 国信证券：此轮牛市不言顶 创业板万点不嫌高 海通证券：央企联姻研究需未雨绸缪 航运重组概率大 申万宏源：两桶油合并传闻风险大澄清 或引发连锁反应 专家点评>>> 郑眼看盘：个股杀跌胜过股指 筹码有所松动 许一力：*治局会议藏深意 炒股或可更大胆 朱蕾：疯狂的中国牛市已至下半场？ 星石投资杨玲：牛市仍处上半场 普涨格局持续 机构持仓>>> 大宗交易折价率攀升 机构加码电子股 基金公司首席重仓48股 8只股价翻番 公募一姐王茹远重仓买入两只蓝筹股 退出朗玛信息 “中字头”股惊现涨停潮 王亚伟提前押宝中国联通 揭秘外资首季投资分布 QFII相中家电等三行业 保险资金最新动向解析 喜欢金融更爱计算机
2008年，中江控股接盘了杭州金星房地产开发有限公司(下称金星房地产)，在建德同时展开了一系列房地产项目。因为接盘金星房地产价格比较低廉，俞中江获利高达数亿元。